I. Tinjauan Pasar: Harga Tembaga Berfluktuasi Pada Tingkat Tinggi, Sisi Pasokan Tetap Ketat
Sejak awal bulan Juli, harga tembaga baik di dalam negeri maupun internasional terus berfluktuasi pada level yang tinggi. Pada 17 Juli, kontrak berjangka tembaga utama Shanghai CU2608 ditutup pada 103.550 yuan/ton, turun 0,15% dari Jumat lalu; Tembaga LME ditutup pada $13.528/ton, naik 0,32% bulan-ke-bulan. Harga tembaga pertama-tama turun dan kemudian naik pada tahun ini. Karena terbatasnya pasokan konsentrat tembaga dan tertundanya kembali produksi di Grasberg, biaya pemrosesan konsentrat tembaga impor terus menurun.
Beberapa lembaga internasional baru-baru ini merilis perkiraan harga tembaga. BMI menaikkan perkiraan harga rata-rata tembaga tahun 2026 menjadi $12.700/ton dan memproyeksikan dapat mencapai $17.000 pada tahun 2035; Macquarie memperkirakan $13,165 tetapi yakin harga saat ini telah melampaui fundamental; Goldman Sachs mempertahankan perkiraannya sebesar $12,650; UBS memperkirakan harga akan mencapai $13.000 pada akhir tahun-; dan Komisi Tembaga Chili memproyeksikan harga rata-rata pada tahun 2026 sebesar $12,235. Goldman Sachs memperkirakan pasar tembaga di luar Amerika Serikat akan tetap ketat dalam jangka pendek.
Dalam hal persediaan, pada 16 Juli, persediaan sosial tembaga elektrolitik dalam negeri turun menjadi 123,400 ton, turun 16,600 ton dari 13 Juli. Persediaan LME terus menurun, sementara persediaan tembaga COMEX mencapai rekor tertinggi baru.
Badan Energi Internasional (IEA), dalam “2026 Global Critical Minerals Outlook,” mencatat bahwa prospek pasokan pasar tembaga global menghadapi tantangan paling berat dalam beberapa tahun terakhir. Berbagai faktor-termasuk terganggunya pasokan belerang dan asam sulfat karena konflik geopolitik di Timur Tengah, larangan ekspor asam sulfat oleh Tiongkok, dan penundaan dimulainya kembali produksi di tambang tembaga besar-telah meningkatkan risiko pasokan-jangka pendek dan-jangka menengah secara signifikan. IEA memperkirakan permintaan tembaga olahan global akan meningkat lebih dari 25% pada tahun 2040 dibandingkan dengan tingkat saat ini.
II. Kebijakan Industri: Tiongkok Memperketat Kontrol Ekspansi Kapasitas, Industri Tembaga Daur Ulang Mempercepat Konsolidasi
Pada tanggal 3 Juli, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) Tiongkok secara resmi merilis "Rencana Lima Tahun-Pengembangan Ekonomi Sirkular ke-15", yang mengusulkan untuk meningkatkan tingkat pemanfaatan-nilai tinggi dari "tambang perkotaan" tradisional seperti besi tua non-besi. Menyusul penerapan kebijakan tersebut, sejumlah titik daur ulang kecil di pusat daur ulang tembaga tradisional seperti Yingtan di Jiangxi dan Qingyuan di Guangdong telah berhenti beroperasi satu demi satu, sementara kawasan industri tembaga daur ulang yang mematuhi kebijakan telah meningkatkan perluasan kapasitas. Batang tembaga daur ulang yang sesuai dengan peraturan memiliki harga RMB 1.200–1.500 lebih murah per ton dibandingkan batang tembaga primer, dan dikombinasikan dengan subsidi pengadaan manufaktur ramah lingkungan, pengurangan biaya keseluruhan menjadi signifikan.
Pada saat yang sama, NDRC menegaskan bahwa mereka akan memperkuat pengawasan terhadap proyek-proyek tembaga dan alumina baru selama tahun 2026-2030 untuk mengekang investasi yang tidak rasional dan ekspansi yang tidak teratur. Asosiasi Industri Logam Nonferrous Tiongkok sebelumnya menyatakan bahwa sekitar 2 juta ton rencana kapasitas peleburan tembaga di Tiongkok telah ditangguhkan.
Dipengaruhi oleh kendala kebijakan dan sumber daya, Hunan Yuneng mengumumkan pada 16 Juli, setelah persetujuan dewan, penghentian proyek peleburan dan pendukung tembaga berkapasitas 500.000 ton/tahun di Fuquan, Guizhou.
AKU AKU AKU. Kabar Terbaru Perusahaan: Para Pemimpin Industri Melihat Peningkatan Kinerja yang Tajam,-Material Tembaga Kelas Atas Muncul di Pameran Industri
Pada tanggal 8 Juli, Jiangxi Copper mengungkapkan perkiraan kinerjanya, memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar RMB 7,55–8,5 miliar untuk paruh pertama tahun 2026, naik 80,86%–103,61% tahun-ke-tahun. Pada tanggal 17 Juli, Jiangxi Copper mengumumkan rencananya untuk memisahkan anak perusahaannya Jiangxi Copper Foil untuk dicatatkan di Papan Utama Bursa Efek Hong Kong.
Tongling Nonferrous Metals memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar RMB 2,65–3,15 miliar untuk paruh pertama tahun 2026, naik 84,13%–118,87% tahun-ke-tahun. Northern Copper memperkirakan-laba bersih paruh pertama akan meningkat sebesar 170%–190% tahun-ke-tahun.
Di bagian depan pameran, Munich Shanghai Electronica Show diadakan dari tanggal 1 hingga 3 Juli, di mana Pengolahan Tembaga Luoyang milik Chinalco dan Tembaga Tiongkok Tengah memamerkan material baru berbasis-tembaga-kelas atas seperti strip paduan konduktivitas-nikel-silikon berkekuatan tinggi-kekuatan tinggi-tinggi dan strip tembaga rangka timah. Jintian Co., Ltd. menyoroti strip paduan tembaga presisi tinggi, busbar tembaga presisi dengan konduktivitas tinggi, dan rangkaian produk lainnya. Dari tanggal 8 hingga 10 Juli, Pameran Industri Tembaga Internasional Shanghai 2026 diadakan, di mana Jinxi Chunlei memamerkan produk-kelas atas termasuk-tembaga-nikel-paduan timah-tinggi dan bahan silikon-nikel-kekuatan tinggi.
Pameran Promosi Rantai Pasokan Internasional China ke-4 diadakan di Beijing pada akhir bulan Juni, di mana China Copper memamerkan hampir 20 produk termasuk bahan rangka timah kelas atas dan paduan tembaga dengan konduktivitas tinggi berkekuatan tinggi, dan Tongling Nonferrous memamerkan delapan produk tembaga kelas atas.
Mengenai Boway Alloy, basis material baru perusahaan ini di Vietnam terus beroperasi, dan baru-baru ini perusahaan tersebut menyatakan di platform interaksi investor bahwa mereka secara aktif berpartisipasi dalam eksplorasi aplikasi hilir baru untuk pencetakan 3D paduan berbasis tembaga.
IV. Perbatasan Teknologi: Berbagai Terobosan dalam Litbang Bahan Paduan Tembaga Baru
Proyek paduan tembaga telurium-kunming Copper berhasil dioperasikan, dengan tepat memenuhi permintaan pasar yang mendesak akan bahan paduan tembaga-performa tinggi-tellurium dalam kendaraan energi baru, elektronik presisi, dan industri lainnya. Pada awal bulan Juli, Jintian Co., Ltd. menerima otorisasi paten untuk "tabung paduan tembaga tahan korosi dan metode persiapannya". Paten Sanhua Holdings untuk paduan tembaga dan metode pembuatannya diterbitkan pada tanggal 10 Juli. Selain itu, "Platform Percontohan Bahan Baru Teknologi Utama Paduan Tembaga Berkinerja Tinggi" dari Akademi Sains Henan" disertakan dalam daftar layanan publik tingkat-provinsi.
